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2025-06-29
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联储证券指出💞👿🥿,2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长,但营收和归母净利润增速均有放缓,显示需求下滑压力仍存。以饮料😈👛🥻、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费**政策值得期待💗🤍,食饮消费结构升级仍具潜力💗👜。
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关税对高压电力设备供应商影响有限。主要供应商下游组装环节大部分本土化生产,受关税直接影响较小😈😻😈,影响主要体现在上游原材料、零部件采购成本提升,但当前下游需求景气,成本提升或大部分传导至下游🥾👢🥑。公司层面,通用电气从墨西哥👝、加拿大、中国进口额占总成本的5%🥝🍌,若考虑钢铁等其他关税🍒💝🥑,受影响成本敞口25%。公司已通过供应链调整、重新协商价格👙💟💓、压缩管理费等方式缓解成本提升,考虑缓解措施后公司预计关税将造成3-4亿美元成本增量🌽👿👘,对应挤压利润率一个点🍍🎒🥭。在供应链调整方面,公司表示考虑调整中国供应链🤍👝,当前三分之二的中国供应可较容易由其他地区替代,正在推进替代。同时🥦,积极布局美国本土供应链,未来两年投资6亿美元扩产美国产能;西门子能源美国敞口20%👛💔,在美国本地化布局🍎🍄,设有8个主要制造基地,公司预计2025年关税对公司直接影响最高数千万欧元,即预期利润总额的2%左右🩳,直接影响有限🍄🍉。
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与此同时🥭💕,美国经济总体表现健康💗🍋😻,或缓慢降温👘🍅,但几乎没有人预期美联储近期会调整利率。根据期货合约定价,投资者押注美联储直到9月前都不会降低借贷成本🥾🍒💝🍓。
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這(zhè)些公司覆蓋(gài)了互動(dòng)媒體(tǐ)(ti)、零售、科技硬件、汽車(chē)、餐(can)飲(yǐn)、娛(yú)(yu)樂(lè)、傢(jiā)用耐用(yong)消費(fèi)品、醫(yī)藥(yào)、酒店咊(hé)紡(fǎng)織服裝等多箇(gè)子行業(yè)。牠(tā)們(men)共佔(zhàn)MSCI中國(guó)指數(shù)42%的權(quán)重(zhong),日均交易額(é)達(dá)110億(yì)美元,顯(xiǎn)示齣(chū)極(jí)高的市場(chǎng)(chang)影(ying)響(xiǎng)(xiang)力咊(he)投資吸引力。
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