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2025-06-27

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   久久窝窝国产精品午夜看片 但值得注意的是,公司前期与部分投资者签署了特殊权利协议,包括赎回权、优先清算权、反稀释条款等。约定触发若干事件情况下,需现金赎回股份👚🥑。特朗普:美国“有可能”介入伊以冲突 1、基本面:港股较A股业绩增(zeng)速更强,A股消费+制造+周期,港股更(geng)偏科(ke)技互联网,受价格下行的(de)影响较(jiao)小(xiao)。近(jin)两年来(lai)港股(gu)业绩增速显著强于A股,2024年全部(bu)港股(gu)归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净(jing)利润同比11.7%,同样高于(yu)全(quan)A(非(fei)金融)的(de)-13%。究其原(yuan)因我(wo)们认为A股业绩疲弱主要受价(jia)格因素拖累,核心(xin)在(zai)于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医(yi)药6%),制造业(ye)(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这些(xie)行业基本面受价格因素影响更大,价格下(xia)行压缩毛(mao)利,进而(er)影响(xiang)盈利(li)表现。相比之下,港股除金融(rong)外,行业(ye)主要集中(zhong)于周期(石化20%)和科(ke)技行业(传(chuan)媒13%、通信12%),且更偏向于(yu)互联网、信息服务等细(xi)分领(ling)域,包括腾讯、网易、美团等(deng)互联网(wang)巨(ju)头,消费、制造等行业占比不(bu)高,行业属性导致了港(gang)股业绩(ji)受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经(jing)济(ji),因此对价格更敏(min)感,PPI下行区间往往对应港股(gu)较A股业绩更(geng)优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全(quan)部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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