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久久无码人妻热线精品 1、基本面:港股较A股业绩增速更强🍊,A股消费+制造+周期🍌👚💝🤬,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥭🍅🥝🍈,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🧅👚🥿,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🧡,2024年A股主要集中在周期(石化14%👛👝、煤炭6%)👢👅🧄,消费(食饮8%🍅、医药6%)🍅,制造业(汽车5%、电子5%😡🍆🥬🍍、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥒🍍🍋,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🥿。相比之下💌🥭🥿🍈,港股除金融外🍈💗,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💗,且更偏向于互联网👗🤬、信息服务等细分领域,包括腾讯🤬、网易🧅👅、美团等互联网巨头,消费🍏、制造等行业占比不高😈,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济👡👡,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💯,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍑💝🍍😠,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🌽🥒🍓,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💛🥝👞🍓。浙江152条航线因大风已停航108条(1)规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算👜🍓👗,为实际增长速度😈👚👞🧅;其他指标除特殊说明外🌽👗💯👙,均按现价计算👅🥕🍋,为名义增长速度🍓👿。
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