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北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔建议👅🥥🍎🥾,银行和经销商应该回归理性竞争🍓🥔🥝🍒👢,减少对高返佣模式的依赖🩰👘💝👜,真正从消费者需求出发,提供透明🤬😡、合理的金融产品。同时😡🧅👚,监管部门也应加强市场规范,防止类似乱象再次发生,推动汽车金融市场向更健康、可持续的方向发展🧅。
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精品一区二区在线1🩲👄、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🍆。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥭🌽🩲,显著高于全部A股的-3%👜,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🥬😡。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥕💌,核心在于A股的行业特征👄🥭,从剔除金融的净利润占比来看🍏💗💕,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🥭,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🥔、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大👿🍍,价格下行压缩毛利🥿,进而影响盈利表现。相比之下👘👢🌽🍄,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🤬,且更偏向于互联网💛🍌、信息服务等细分领域🥕🥾,包括腾讯👡、网易🥿🩱👄👞🍑、美团等互联网巨头🎒🍅👝🍇🩳,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👅🥒💗。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济💖💟,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4👜🩲,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍅👞,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。。
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