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关注汽车行(xing)业“反内卷”语境下零部件行情(qing)的持续性。6月10日起,多家头部车企宣布低(di)供应商支付账期(qi)统一缩短到60天(tian)以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然(ran)2020年以来(lai)汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争(zheng)格(ge)局出现了较大(da)分歧。分细分领域(yu)来看,电动乘用车过(guo)去三年间ROE的修(xiu)复程度最为(wei)突出,其次是汽车电子电气(qi)系统、轮胎轮毂(gu)。下游整车和中上游零部件板块的行业集(ji)中度分歧最近(jin)一次是在2022年开始快速拉大,乘(cheng)用车行(xing)业集中度趋稳并体现出安全壁(bi)垒,零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来(lai)乘用车板块的资本开支(zhi)/折旧摊销一度收缩,而零部件板块的开支(zhi)持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节(jie)向中上(shang)游零部件的让利,对于缓解汽(qi)车产业链上下游格局的利(li)润分配和供需压力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年(nian)汽车行业“反内卷”的举措落地,预计会(hui)逐步延续回暖态势。巴黎圣日耳曼4比0马德里竞技
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