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2025-06-27
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港股通创新药ETF(认购:520883/上市:520880)拟任基金经理丰晨成表示🌽,从长期持有的价值看🧄👜,创新药是医药领域“刚需+科技”属性的特有标的👛😻💋,是成长性最好的赛道🥔😠👛,未来大部分的医药领域投资都会向创新药集中。
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欧美成人免费一区二区三区 分化中的收敛:通胀回(hui)归A股较港股业绩(ji)占优,美联储(chu)降息预期(qi)影响港股表现。20年末至21年初核心(xin)资产行情进入白热化,尤其(qi)港股表现更为强势,AH溢价指(zhi)数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破(po)灭,港(gang)股在美(mei)联储加息预期(qi)升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌(die)-14%。A股则在新能源和通胀推动(dong)的资源品行情(qing)下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源(yuan)品受通胀上行(xing)影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至(zhi)149。由(you)于行(xing)业属性导致通(tong)胀环境对A股业(ye)绩(ji)影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高(gao)点13.5%,全A(非金融)净(jing)利润增速从20年3.4%大幅升至(zhi)21年的25%,港股21年全年净利(li)润增速21%,通胀回归带来A股相较港(gang)股业绩的优势放(fang)大(da),是21年(nian)A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节(jie)奏和幅度,若价格水平快速回升(sheng),A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧(jin)对港股冲击更大,可能出现A股涨港(gang)股跌的分化收敛。秘鲁突发6.1级地震:海岸公路大塌方烟尘滚滚,球赛中地动全场哗然過(guò)去兩(liǎng)箇(gè)月港股錶(biǎo)現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于A股,AH股溢價(jià)指數(shù)下行至過去5年0.8%分位。今年以(yi)來(lái)港股錶現強(qiang)勢(shì),恆(héng)生指(zhi)數年初以來纍(léi)計(jì)漲(zhǎng)幅19%,顯(xiǎn)著高于A股上證指數0.8%,對(duì)(dui)應(yīng)AH股溢價指數從(cóng)年初145降至128,處(chù)過去5年0.8%分位。今年的(de)港(gang)股行情可分爲(wèi)兩段,年初至3月19日恆生指數漲23.5%,衕(tòng)(tong)期(qi)上證指數2.2%,AH股溢價指(zhi)數從145降至129。之后受海外(wai)風(fēng)險(xiǎn)擾(rǎo)動(dòng),全毬(qiú)資(zi)本市(shi)場(chǎng)下(xia)跌,港股較(jiào)A股跌幅(fu)更深,AH溢價短暫(zàn)(zan)迴(huí)陞(shēng),隨(suí)着特朗普“對等關(guān)(guan)稅(shuì)”風險落地,港股在反(fan)彈(dàn)行情中錶現齣(chū)更強的彈性,4/7-6/13恆(heng)生(sheng)指數漲20.5%,顯著跑(pao)贏(yíng)上(shang)證指數9%,AH股溢價也(ye)再度下行,降至歷(lì)史低位。
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