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3) 经济基本面来看,内需不足、物价低迷仍对(dui)企业(ye)盈利产生制约(yue)。5月CPI同比下降0.1%,小幅好于市场预期(qi),5月PPI同比下降3.3%,降幅较上月进一步走扩,已(yi)连续32个月处于负值区间。PPI持续(xu)低迷,除了油价下行的(de)输入(ru)性影响外,国内有效需求不足、部分行业产能过剩也是(shi)重要原(yuan)因。提振物价的关键在于“扩大有效需求(qiu),畅(chang)通供需循环,打通实体经济堵点”,需(xu)要“财政、货币、产业、就业(ye)、社保”等各项政策(ce)协同(tong)形成合(he)力。历史经验(yan)显示,PPI与(yu)A股非金融企业(ye)盈利增速呈正相关,物价中枢(shu)重回上行还需政策进(jin)一步落地显效。
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