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亚洲精品第一国产综合精品 2015年6月12日上(shang)證指數(shù)(shu)創(chuàng)下歷(lì)(li)史次(ci)高(gao)的5178.19點(diǎn)。迴(huí)朢(wàng)5178點以來(lái),行業(yè)指數價(jià)格超越(yue)2015年年中最高點的行業寥寥無(wú)幾(jǐ)(ji),滬(hù)指在不衕(tòng)堦(jiē)段由不衕行業催化齣(chū)(chu)結(jié)構(gòu)性行情,覈(hé)心波動(dòng)範(fàn)(fan)圍(wéi)爲(wèi)2700點-3600點(dian)。黄金走高 可能受避险需求推动 3、投资(zi)者结构:港股机构投资者占比更高,外资占(zhan)比更高(gao),美国(guo)债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较(jiao)A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中(zhong)散(san)户(hu)占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其(qi)中外资占比5.8%。相比之下港股机(ji)构(gou)化程(cheng)度更深,根据港交所披(pi)露(lu)的最新数据,2020年港股(gu)机构投资(zi)者占(zhan)比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占(zhan)比5%,外资占比超40%。高外(wai)资(zi)占比也(ye)导致港股相(xiang)比A股更易受海外影响(xiang),历史上看AH溢价指数与美(mei)元走势高度相同,美元(yuan)走弱时A股相对港股溢(yi)价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更(geng)为(wei)开放和便捷,由于没有(you)外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速(su)流入中国权益市场时,港股往(wang)往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担(dan)忧持(chi)续升温,尤其在特朗(lang)普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和(he)价格下跌(die),东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业(ye)绩改善(shan)、更开放的金融体制率先受益。从个股层面(mian)来(lai)看,同(tong)时在A、H上市的企业,外资机构持股占(zhan)比越高,AH股(gu)溢价率越低(图(tu)表13)。典型(xing)如家电行业(ye)中,美的(de)集团外资(zi)持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里(li)以国(guo)际中介机构持股比例(li)估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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