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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🍏,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭🩱🎒💋🍓🥿,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🥬👘💖,万得全A全年上涨9%🎒💔💛,结构上电力设备领涨🥕,此外有色金属💯😠、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👿💟,港股21年全年净利润增速21%🍏🍏💌,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A🤬👗🩱👘👗、H行情分化的重要原因之一🤬💟🤍。当前来看💟💖,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🧄👢🥕🥥,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大🩳🍇🍇。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大🩱,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👚🤬💕。苏超连云港1比1苏州
分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🥻,美联储降息预期影响港股表现🥕。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🩱。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭🥔🥻,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🍄🍈💖,恒生指数21年全年下跌-14%💯💞🥥👛。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🥥😠🩰🍉🍉,万得全A全年上涨9%🥔💕,结构上电力设备领涨👗🥑👝,此外有色金属💔🍍🍆🩰🩳、煤炭🩰🤬、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💖,同样涨幅居前😈🥻,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🧄🩳,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🍒🤬🍅🩲,港股21年全年净利润增速21%🥦👛😈👄,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A🍍💯💖🍏、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度💋💘💓,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大💟🩳,有望相对港股走强,但短期概率不大🩲。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大💟🥬🥝🎒,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
国产剧情无码播放在线看 分化中(zhong)的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储(chu)降息预(yu)期影响港股表(biao)现。20年末(mo)至21年初核心资(zi)产行情进入白(bai)热化,尤(you)其港股表现更为强势(shi),AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资产泡沫破灭,港股在美(mei)联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生(sheng)指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行(xing)通道,万得全(quan)A全年上(shang)涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀(zhang)上行影响,同样涨幅居前(qian),AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于行业属性导致通胀环境对(dui)A股业(ye)绩影响(xiang)更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年(nian)的25%,港(gang)股21年全(quan)年净利润增速21%,通胀回归带来A股(gu)相较港股业绩的优(you)势放大,是21年A、H行(xing)情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅(fu)度,若价格水平快速回升,A股业(ye)绩(ji)优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大(da)。此外,关注美联储降息预期,若降(jiang)息时点持续延后,海外流动性趋(qu)紧(jin)对港股冲击更大(da),可能(neng)出(chu)现A股涨(zhang)港股跌的分化收敛。苏超连云港1比1苏州 再次提示🍒,港股是潜在牛市中的领涨市场🍑😡🤍👞。1. 港股已成为中国金融外循环的关键环节🤍。A股代表性资产登陆港股已成趋势。叠加港股互联网、新消费、创新药本就有更强的代表性。港股正在成为第一个中国全品类龙头的代表性市场。2. 港股国企高股息是保险举牌的重点方向👅🍈🥒。3. 内外资共振定价“中国战略机遇期阶段”,港股是两类资金的交集🥕🩲👙💌。
国产剧情无码播放在线看 3、投资(zi)者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比(bi)更高,美(mei)国债务风险扰(rao)动,美元走弱,外(wai)资寻求中国资产配置,港股较A股(gu)率先(xian)受(shou)益。截至2024Q4,A股投(tou)资者结构中散户占(zhan)比66.7%,机构投资(zi)者占(zhan)比(bi)1/3左(zuo)右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程(cheng)度更深,根(gen)据港交所披露的最新(xin)数据,2020年港股机构投资者(zhe)占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人(ren)投(tou)资者(zhe)占比5%,外资占比超40%。高(gao)外资占(zhan)比也导致港股相比A股更易(yi)受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相同,美元走弱时(shi)A股相对港股溢价下行,主因国际资(zi)本寻求(qiu)中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接(jie)轨,外资进入(ru)港股市场更便利(li),因此在外资加速流入中国权益市(shi)场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其(qi)在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售(shou)和价格下跌,东稳西(xi)荡下外资加速流入中国市场,港股(gu)凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看(kan),同时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率(lv)越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团(tuan)外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这(zhe)里以国际中介机构持股比(bi)例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。陈靖可 孙千華(huá)泰柏瑞基金擁(yōng)有超18年指數(shù)投資經(jīng)驗(yàn),早在2006年就開(kāi)始了在(zai)紅(hóng)利主題(tí)ETF領(lǐng)域的前瞻(zhan)佈(bù)跼(jú),一手打造了筴(cè)畧(lüè)類(lèi)型豐(fēng)(feng)富、覆蓋(gài)AH兩(liǎng)地的“紅利全(quan)傢(jiā)桶”。其中,紅利ETF(510880)、紅(hong)利低波ETF(512890)昰(shì)目前A股市場(chǎng)中僅(jǐn)有的兩隻槼(guī)糢(mó)超過(guò)150億(yì)元的紅利主題ETF,槼糢分彆(biè)爲(wèi)196.12億元咊(hé)174.60億元。(數據(jù)來(lái)源:交易所,截至25/6/13)
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