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2025-06-28
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此外估值优势:目前A股42只银行股除招商银行外,仍均为破净状态🥿🍉;中证银行指数市净率PB为0.68倍,仍位于近10年38.43%的低位区间。
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此外估值優(yōu)勢(shì):目前A股(gu)42隻銀(yín)行股除招商銀(yin)行外,仍均(jun)爲(wèi)破淨(jìng)狀態(tài);中證銀行指數(shù)市淨(jing)率PB爲0.68倍,仍位于近10年38.43%的低位區(qū)間(jiān)。
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上涨中的追赶:货币超预期宽松🍆,A股在上涨中较港股弹性更大🩰,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥻🍌,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间😻💓,分别为14-15年和19年🍌。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🍒🍓,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面💞👗💛,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍎💞,15年上半年货币宽松力度进一步增大💘👚,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准💗👞💟🧅;产业政策方面💓,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🍉🍌🍉💔。一系列政策催化下A股持续上涨👄,14/7-15/6万得全A涨超200%💔👝💝,同期恒生指数涨幅仅18%💟🍍,对应 AH溢价指数从89上行至140🍌👘💓。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🧡🥒🥦,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👄🍊💌👚,进入2019年🍑🥾🍉,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看👅😡,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🩰💘,推动了宽货币向宽信用的传导🥒,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点👘。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🥑,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🩳👄🩳🩳。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式💕🥕💕🍒🍏,后续要关注货币宽松的持续性🧡🧡👘🩰,即降准降息的节奏和力度。
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6月16日消息,港股航空股集体走低🥒,其中,中国东方航空跌超4%👝,中国国航、中国南方航空跌超3%💟👙🧡,国泰航空跌1.36%💞。
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