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2025-06-28
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3、央行数据显示(shi),5月(yue)末,广义货币(M2)余额325.78万亿元,同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元,同比增长2.3%。流通中货(huo)币(M0)余额13.13万亿(yi)元,同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿(yi)元。1-5月社(she)会融(rong)资规模增量18.63万(wan)亿元,比上年同期多3.83万亿元。前五个月人民币贷款增加10.68万亿元(yuan)。陈靖可 孙千
3、央行数据显示,5月末,广义货币(bi)(M2)余额325.78万亿元(yuan),同比增长7.9%。狭义(yi)货币(M1)余额108.91万亿元,同比增长(zhang)2.3%。流(liu)通中货币(M0)余额13.13万亿元,同比增长12.1%。前五个月净(jing)投放现金3064亿元。1-5月社会融资规模增量18.63万亿元,比上年同期(qi)多3.83万亿元(yuan)。前(qian)五个月人民币贷款(kuan)增加10.68万亿元。
欧美激情综合色综合啪啪五月 3、央行数据显示,5月末,广义货币(M2)余额325.78万亿元,同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元,同(tong)比增长2.3%。流通中货币(M0)余额13.13万亿元,同比(bi)增长12.1%。前(qian)五个月净(jing)投放现金3064亿元。1-5月社会融资规模增量18.63万亿元,比上年同期多3.83万亿元。前五个月(yue)人民(min)币贷(dai)款增加10.68万亿元(yuan)。陈靖可 孙千 上涨中的追赶:货币超预期宽松👝👠😠🥭,A股在上涨中较港股弹性更大🍊🥾,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💗,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🥦👜🍋🍒😠,14年回调盘整👄👜🍎,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🧄👡。之后的收敛主要来自政策催化👄,包括货币宽松、地产放松🥑、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面💞,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍑,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3🍒🍅、5月两次降息;地产方面🥔💯👘,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍋🍌🩱;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🍄🥑🧄。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🍅💛🍏,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140👘🍌🍋。(2)19年初内外部环境转好💗,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍓,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👜🥭👘,推动了宽货币向宽信用的传导💞😡💓,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍅。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🩲👘🍓💋🥬,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情💝。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🩲,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🍌🤬,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🍓💘🍆👛,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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