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此外,本周美联储🥾👿💗💗、日本央行、瑞士央行、英国央行将召开议息会议,油价和关税问题成为市场关注焦点。美国5月消费者物价指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)低于预期🩳🤍,提振了宽松预期🍒🍋🥒,货币市场预计美联储有望从9月恢复降息👚。
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免费又黄又硬又大爽日本 1🥾👿😻💛、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期💝,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小👛🍓💟。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍍👡🥾💟,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👝💖👅🩰,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🍑👿💗。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🌽,核心在于A股的行业特征💔,从剔除金融的净利润占比来看👿🥬💘🥦,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥦😡👘,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🥔🍅🍋,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍆、通信12%),且更偏向于互联网💔👘、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易👗🍒🥦🩲🍊、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👛。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🥒,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🩰😡💕,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%💞🍄,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💟🍒。中国女篮67分大胜波黑完成双杀美国化(hua)工品因关税不确定(ding)性提前采(cai)购,3月(yue)美国进口(kou)同比增长9.8%。但受到终端负担能力限制,汽车及新屋开工量均较为低迷,我们(men)预计成交量将持续放缓。耐用品总订单在经(jing)历3月7.6%的大幅增长后,4月下降6.3%,在连续(xu)五(wu)个月下降之后,消费者信心指数在5月反弹,上(shang)升12.3ppt至98.0,但世界大型企业联合会Conference Board指出,大约10ppt的恢复(fu)是在5月12日中(zhong)美暂停关(guan)税和股市复苏之(zhi)后收到的(de)。 德克萨斯州制造(zao)业前景调查显示,基础(chu)材(cai)料市场正受到关税不确(que)定性和整体消费者信心水平下降的影响(xiang)。
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