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2025-06-27

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   国产凸凹视频一区二区 下(xia)跌中的回落:美元(yuan)走强,外资流出,高外资持(chi)股占比的港股较A股跌幅更深,当前概(gai)率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行(xing)情(qing)中收敛有(you)两次典型案例,分别为23年和24年5-8月(yue)。背后原因类(lei)似,均为强美元(yuan)之下,外资(zi)加速流出(chu)中国资产,而外资占比更(geng)高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周(zhou)期,全年4次加息,美元指数(shu)从低位101升(sheng)至107,10年期美(mei)债收(shou)益(yi)率从3.3%升至(zhi)4.98%,强美元叠加国内经济下(xia)行压力加大,外资加速流出,外资流(liu)出(chu)对外资(zi)持股占比更高的港股冲击更大,23年(nian)恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美(mei)联储不断推迟降(jiang)息时间(jian),“higher for longer”预期下美元指数和美(mei)债利率持续高位(wei),外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港(gang)股更为受挫(cuo),24年5-8月(yue)恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前来看,美元(yuan)短期走强概率不大,若三(san)季度美丽大法案提高美(mei)国债务上(shang)限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美(mei)国债务(wu),这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅(fu)增加(jia)至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政(zheng)部回补TGA账户需求,可能出现美(mei)债大幅增发的情况,市场对美国债务(wu)风险的担忧可能引发美元进一步走弱。新说唱2025节目组道歉文(wen)/每日财报(bao)  栗(li)佳
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