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亚洲精品久久国产精品 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩(ji)占(zhan)优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至(zhi)21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强(qiang)势(shi),AH溢(yi)价指数从20/10高点149降(jiang)至21/2的130。而在(zai)21年春节后(hou),核心(xin)资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下(xia)跌,恒(heng)生指数21年(nian)全年(nian)下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动(dong)的资(zi)源品行情下重启上行(xing)通道,万得全A全(quan)年上(shang)涨9%,结构上电力设(she)备领涨,此外有色金(jin)属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品(pin)受通(tong)胀上行影响,同(tong)样涨幅居前,AH溢价指数从130升(sheng)至(zhi)149。由于行(xing)业属性导致通胀环境对A股(gu)业绩影响更大,21年PPI同(tong)比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润(run)增速(su)从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润(run)增速21%,通胀(zhang)回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回(hui)归的节奏和幅度(du),若价(jia)格水平快速回升,A股业绩优(you)势放(fang)大,有望相对港股(gu)走强,但短(duan)期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降(jiang)息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲(chong)击更大,可能出现(xian)A股涨港股跌的分化收敛。伊朗新一轮导弹袭击目标包括以总理家庭住所①红利资产:通胀尚未回归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造,保障分红能力及股东回报🥦。关注银行、港口🍋、公路🍉🍇、有色金属🍑、白酒、电信运营商。
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