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2025-06-27
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高👜👗💋,美国债务风险扰动🍒🩱🍇,美元走弱💓,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🍉。截至2024Q4🥿🍏,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%👛💔🤬💯。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍅,其中海外机构投资者占比36%👿,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥔👛💓,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👡🥦,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🍅,因此在外资加速流入中国权益市场时💌🥑,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温😈🍈🍈😻,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🎒💖💋,港股凭借低估值🥬、业绩改善👚、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看👛🍑👗,同时在A🥒💔😠、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🧡,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%😡💔🍊。央视曝光伤人的公共健身器材
3、投资(zi)者结(jie)构:港股机构投资者占比更高,外(wai)资占比更高,美国债务风险(xian)扰动,美(mei)元(yuan)走(zou)弱,外资(zi)寻求中国资产配(pei)置,港股较A股(gu)率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中(zhong)散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之(zhi)下港股机构化程度更(geng)深,根据港交所披露(lu)的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其(qi)中海外机构投资(zi)者占(zhan)比(bi)36%,海(hai)外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史(shi)上看(kan)AH溢价指数与美元走势高(gao)度相同,美元走弱(ruo)时(shi)A股相(xiang)对港股溢价下行,主因国际资(zi)本寻(xun)求(qiu)中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没(mei)有外汇管制,监管规则(ze)与国际接轨,外资进入港(gang)股市场更便利,因此在外资加速流入(ru)中国权益市场时,港股往往(wang)较A股更为受益。今年以(yi)来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在(zai)特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东(dong)稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先(xian)受益。从个股层面来看,同(tong)时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股(gu)占(zhan)比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于(yu)无法获取准确数据,这里(li)以国际(ji)中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电(dian)外资持股(gu)比例偏低25%,AH股(gu)溢价率(lv)也更高达(da)到18%。
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