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Niccol上週二錶(biǎo)示:“妳(nǐ)們(men)昰(shì)星巴尅(kè)的(de)領(lǐng)導(dǎo)者。妳(ni)們對(duì)顧(gù)客的關(guān)註(zhu)至(zhi)關重要。妳們的領導力至關(guan)重要。噹(dāng)妳們迴(huí)到咖啡館(guǎn)時(shí),請(qǐng)記(jì)住:咖啡(fei)、社區(qū)(qu)、機(jī)遇,以及隨(suí)之而來(lái)的一(yi)切美好。”
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久久婷婷五月综合亚洲分(fen)化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联(lian)储降息预(yu)期影(ying)响港股表现。20年末(mo)至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股(gu)表现更为强势,AH溢价指数(shu)从20/10高点149降(jiang)至21/2的130。而在21年春(chun)节后,核心(xin)资产泡沫破灭,港股在美联储加(jia)息预(yu)期升温的(de)背景(jing)下持续下(xia)跌(die),恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能(neng)源和(he)通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上(shang)涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭(tan)、化工、钢铁等周期资源(yuan)品受通胀上(shang)行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于行业属性导致通胀环境(jing)对A股业绩影(ying)响更(geng)大,21年PPI同比从-0.4%升至高(gao)点13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从20年(nian)3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港(gang)股业绩的(de)优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因(yin)之一。当前来看,关注通胀回归(gui)的节奏和(he)幅度,若价格水平快速回升(sheng),A股业绩(ji)优势放大,有望相对港股走强,但短期概(gai)率不大。此外,关注美联储(chu)降息预期(qi),若降息(xi)时点持续(xu)延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现(xian)A股涨港股跌的分化收敛。。
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