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91成人在线播放 展望2H25,我们对美股金融板块(kuai)仍(reng)维持相对乐观,主要基(ji)于宏观层面经济预期相对稳定、中观层面金融(rong)监管宽松态势、以及微观层面主要覆盖公司较(jiao)为积极的业绩(ji)指引(yin)或管理层态度(du)。从基(ji)本面来看,1)海外(wai)投行交易业务有望继续保(bao)持较高的盈利水平(ping),但伴随降息节奏(zou)放缓(huan)和关税政策反复,短(duan)期可能(neng)造成投资银行项目完(wan)成进(jin)度延后(hou)。2)资(zi)产管理方面,客户资金仍有望持续净流(liu)入,但高利率叠加资本市场波动(dong)环境下,客户资金可能优先流入货币市场基金和债券基金,而费率相(xiang)对(dui)较高的(de)股票基(ji)金可能(neng)继续承压,管(guan)理费收入增(zeng)速可(ke)能放缓,龙头增速或高于行业。另(ling)外,不排除下半年市场回调压力,可能带来资管(guan)公司业绩表现为收入承压,造成盈利短(duan)期扰动。3)支付清算层面,我们认为仍然持续受益于消费(fei)者支出稳健增长和数字支付渗透(tou)率提升,清算龙头继续保持规模效应和网络效应(ying),而产业链上的(de)数字钱(qian)包/收单商则仍面临较为激烈(lie)的(de)市场份额竞争,以及用户增(zeng)量瓶颈,需(xu)继续关(guan)注业务战略转型进展。从政策面来看,我们认为(wei)美国(guo)金融监管仍然维持宽松态势(shi)不变,部(bu)分监管措施(如SLR改革)正处于讨论期。潜在的金融监(jian)管改革落地(di)有助于释放银行资本(ben)金,我们建议(yi)密切(qie)关注6月美联储多德-弗兰克(ke)法案压力测试(shi)(DFAST)结果(guo)及对应银行的超额资本(ben)(excess capital)空间。特朗普:愿意接受普京担任伊以冲突的调解人4、6月13日,央(yang)行再度公告稱(chēng),6月16日將(jiāng)(jiang)開(kāi)展4000億(yì)元買(mǎi)(mai)斷(duàn)式逆迴(huí)購(gòu)撡(cāo)作,期限(xian)爲(wèi)6箇(gè)月(182天),這(zhè)意味着央行全月將實(shí)現(xiàn)淨(jìng)投放。
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