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2025-06-27
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6月(yue)18日至(zhi)19日,陆(lu)家嘴论(lun)坛即将举行,期间将发布若干重大金融(rong)政策,关注下一步增量政策的(de)落地节奏(zou)。短期内,A股市场大概率(lv)维持震荡行情,重点把握结构性机会。长期(qi)来看,外部不确定(ding)性加(jia)大(da)仍将是(shi)基本面面临的一大挑战,但在政策持续发力下,国内经(jing)济有望展现较强(qiang)韧性。
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欧美午夜理伦三级在线观看 根据发布会上提供的数据👗🍑,5月份,中国规模以上工业增加值🍏💯🧄😡、服务业生产指数同比分别增长5.8%、6.2%🩰🍅💓👜👝,和4月相比保持总体平稳。《哪吒2》片方或分账52亿元3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置💕🍅,港股较A股率先受益🍆。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%💌。相比之下港股机构化程度更深🥻,根据港交所披露的最新数据😈,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍎🥔👜🥝🤬,其中海外机构投资者占比36%👡🍎,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍆🧅,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置💗🥦🧡,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨👚👅🤬🥒,外资进入港股市场更便利🧡,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🥾🥦。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍍,东稳西荡下外资加速流入中国市场💯,港股凭借低估值👗🥾👿🩲、业绩改善🍓🥬🥬💔👞、更开放的金融体制率先受益🌽🧡🥾。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)👠👜,AH股溢价率仅6%🥾🍓🩱🥾,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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