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亚洲欧美另类综合

2025-06-28

   亚洲欧美另类综合 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占(zhan)优,美(mei)联储降(jiang)息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入(ru)白热(re)化(hua),尤其港股(gu)表现更为强势,AH溢价指(zhi)数从20/10高点149降(jiang)至21/2的(de)130。而在21年春节后(hou),核心资(zi)产泡沫破灭,港股(gu)在美联储加息预期升温的背景(jing)下持(chi)续下跌,恒生指数21年全(quan)年下跌-14%。A股则在新能(neng)源和(he)通胀推动的资(zi)源品行情下重启(qi)上行通道(dao),万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨(zhang),此外有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润(run)增速从20年3.4%大幅(fu)升至21年的25%,港股21年全年净利润增(zeng)速21%,通胀回(hui)归带来A股相较港股(gu)业绩的优势放大,是21年A、H行情分(fen)化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价(jia)格水平快速(su)回升,A股业(ye)绩优势放(fang)大,有望相对港股走强,但短期概(gai)率不大。此外,关注美联储降(jiang)息(xi)预期,若(ruo)降息时点持续延后,海(hai)外流动性趋紧对港(gang)股冲(chong)击更大,可能出现(xian)A股涨(zhang)港股跌的分化收敛。特朗普:愿意接受普京担任伊以冲突的调解人 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👘💟💟,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后🍌💌💛,核心资产泡沫破灭😡,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌👚,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%💋👘🥥,结构上电力设备领涨,此外有色金属👗👿💕🥿、煤炭、化工🥑、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前🍆🍓👛,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大💔🥭🥦,是21年A🧄🍊🍄、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度👙,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大🥦💌👚,有望相对港股走强💋🥾🍌,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🥦🥭🥔💋,海外流动性趋紧对港股冲击更大🥿🥝🥒💝,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👝🥻🤬🥒。
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