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2025-06-27

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   操逼办公室一区二区 财联社6月16日讯(编辑 潇湘)在上周五的一份报告中,摩根大通曾提出了一种原油市场在以伊冲突下的“最坏情况”:在此情形下“油价反应降呈指数级而非线性上涨🎒🍆🤍🤬,且对供应的影响可能超出伊朗原油出口减少210万桶/日的范围” 🥻。伊朗总统称若以继续侵略将更猛烈回击 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比(bi)更高,美国债务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散户占比66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之(zhi)下港股(gu)机构(gou)化程度(du)更深,根据港交所披露的最(zui)新数据,2020年(nian)港股(gu)机构投资者占比(除做(zuo)市商)达57%,其中海外机构投资(zi)者(zhe)占比36%,海(hai)外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占(zhan)比也导致(zhi)港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢(yi)价指(zhi)数与美(mei)元走势高度相同,美元(yuan)走弱时A股(gu)相对港股溢价下行,主因国(guo)际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放(fang)和便捷(jie),由于没有外汇管制(zhi),监管规(gui)则(ze)与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流(liu)入中国权益市(shi)场时,港股往(wang)往较(jiao)A股更为受益。今年以来市场对美国债(zhai)务(wu)风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美(mei)元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东(dong)稳(wen)西荡下外资(zi)加(jia)速流入中(zhong)国市场,港股凭借(jie)低估值、业绩改善、更开放的金融体制(zhi)率先受益。从个股层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外(wai)资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股(gu)占比68%(由(you)于无法获(huo)取准确数据,这里以国际中介机构持(chi)股比例估算(suan)),AH股(gu)溢价率(lv)仅6%,而海(hai)信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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