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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日(ri)起,多家头(tou)部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天(tian)以内,有助于缓解车(che)企“内卷”。虽然(ran)2020年以来汽车上下(xia)游环节的(de)盈利触底后均有回(hui)暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细(xi)分领域来(lai)看,电动乘用车过去三年间ROE的修(xiu)复程(cheng)度最为(wei)突出,其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整(zheng)车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开(kai)始快速拉大,乘用车行业(ye)集中度(du)趋稳并体现出(chu)安全壁垒(lei),零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一(yi)度收缩,而零部(bu)件(jian)板块的开支持续上行(xing),供(gong)需格局进一步变差。此次整车环节向(xiang)中上(shang)游零部件的让利,对于缓解汽车产业链上下游(you)格局的利润分配(pei)和供需压力,意(yi)味着(zhe)积极信号,板块一度反弹,后续则(ze)要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续(xu)回暖态势。“榨菜刺客”涨价600%,曾经的国民“第一下饭菜”,没人吃了?
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