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揄拍自拍 中信证(zheng)券分析师指出,英国央行将锚定美联储政策路径,年内或仅(jin)降息两次。若全球经济(ji)因关税冲(chong)突(tu)再度承压,政策宽松空间或被迫扩大。女孩卖淫被抓:1晚提供4到5次上门服务 收工后走路扶墙下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股(gu)跌幅更深(shen),当(dang)前概(gai)率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛(lian)有两次(ci)典型案例,分别(bie)为23年和24年5-8月。背后(hou)原因类似,均为强美元之下,外(wai)资加速流(liu)出中国资(zi)产,而外资(zi)占比更高的港股相比A股受影响(xiang)更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至(zhi)107,10年期美债收益率(lv)从3.3%升至(zhi)4.98%,强美(mei)元叠加国(guo)内经济下行压力加(jia)大,外(wai)资加速流出,外资流出对(dui)外资持股占比更高(gao)的(de)港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期(qi)下美元指数和美债利率持续高位,外(wai)资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年(nian)5-8月恒生(sheng)指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看(kan),美(mei)元短期走强概率(lv)不大,若三季度美(mei)丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还(hai)旧(jiu)的诉求(qiu)以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的(de)担忧可能引发美(mei)元进一步走(zou)弱。
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