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国产凸凹视频一区二区

2025-06-27

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   国产精品午夜无码av体验区 下(xia)跌中的回落:美元走强,外(wai)资(zi)流出,高外资持(chi)股占(zhan)比的港股较A股跌幅更深,当前概(gai)率不大(da)。AH溢价(jia)在A股和港股均下跌的行情中收(shou)敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月(yue)。背后原(yuan)因类似,均为强美元之下,外(wai)资加速流出中国资产,而外资占比更高的港(gang)股相比A股受影响更大,跌(die)幅更深。(1)23年美联储处于加息周期(qi),全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债(zhai)收益率从3.3%升至(zhi)4.98%,强美元叠加国内(nei)经济下行压力加大,外资加(jia)速流出,外资流出对外(wai)资持股占比更高的港股冲(chong)击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全(quan)A -5.2%,AH溢价指(zhi)数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断(duan)推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美(mei)债利率持续高位,外(wai)资也在24年5-8月加(jia)速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌(die)-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来(lai)看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽(li)大法案提高美(mei)国债务上限落地,预计将在未来(lai)10年增加3.3万亿美元的美国债(zhai)务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部(bu)回补TGA账户需求,可(ke)能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步(bu)走弱(ruo)。绿色蛋崽摇不过中东冲突引发(fa)了风险偏好(hao)的突然变化,结构上受影响最大的是高位(wei)、高成交且高(gao)度(du)共识的板块,支持微盘股抱(bao)团上涨的因素(su)在出现裂纹,此类板块接(jie)下来更容易出(chu)现波(bo)动;小票和题材轮(lun)动模式的削弱,同(tong)时意味(wei)着回归以AI为代表(biao)的强产业趋势的(de)逻辑会加强;另一条值得开始跟踪的线索(suo)回到了政策(ce),价格信号的持续且普遍低迷可能成为新的催化,但需要耐心等(deng)待(dai)。整体而言,淡化宏观扰动、回归产(chan)业趋势、警惕微盘波动依然是下个阶(jie)段的(de)核心策略思路。
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