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行政处罚只是(shi)立体(ti)化追责的一环,后续(xu)刑事、民事等多方面追责救济有望同步跟进,切实提高违法违规成本,让违法者“人财两空”。对于本案,证监(jian)会(hui)表示,对发现涉嫌犯罪情形的,将依法(fa)移送公安(an)机(ji)关追究刑事责任。对配合造假方,证监会也表示,后续还将综合运用直(zhi)接立案处罚、移交有关主管部门处理、移送公安机关追究刑事(shi)责任等多种方式,全面(mian)强化对配合(he)造(zao)假方的追责,联(lian)合各方共同塑造良(liang)好市场(chang)生态。
中(zhong)国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示,加(jia)力推出进一步深化改(gai)革的“1+6”政策(ce)措施:“1”在科创板设置科创成长层,并且重启未盈利(li)企业适用于科创板第五套标准上市,更加精准服务技术有较大突(tu)破、持续研发(fa)投入大、商业(ye)前景广阔的优质(zhi)科创企(qi)业,在强化信(xin)息披露、加强投资者适当性(xing)管理方面作出安排。“6”就是在科创板推出(chu)六项措施:对(dui)于(yu)适用科创(chuang)板第五套标准(zhun)的企业,试点引入(ru)资(zi)深专业机(ji)构(gou)投资者制度;面向优质(zhi)科技企业试点IPO预先审阅(yue)机制;扩大第(di)五套标准适用范围,支持人工(gong)智能、商业航天、低空经(jing)济等更多前沿科技领域企业适用;支持在审未盈利科技企业面向老(lao)股东开展增资扩股等活动等。
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1、1、宏观。海外方(fang)面,2025年最(zui)大的不稳定因素和(he)交易焦点(dian)在于“特朗普交(jiao)易”,特朗普因素从预期走向现实给市场的反馈感强于其他。笔者认为特朗普(pu)政策的(de)影响在于三方(fang)面,一是,加征关税阴影下(xia),美铜持续且大幅(fu)溢价下正吸(xi)引全球其他地区铜源(yuan)源(yuan)不(bu)断运往(wang)美国,美国一年铜消耗大概160万吨左右,进口铜约70万吨,运往美铜市场(chang)的量级无法估算,但对全球(qiu)其他市场的(de)影响在逐渐显现,最显著的LME铜持续去库由贴水转为大幅升(sheng)水(shui)格局,国内也出(chu)现精铜和废铜紧张的现象,但若美铜进口量级在百万吨以内(nei),站在全年的角度(du)对全球(qiu)供求平衡(heng)表影响(xiang)有限,关注美国232调查结果出台后美铜表现;二是,美极(ji)端(duan)的关税政策导致(zhi)美国乃(nai)至(zhi)全球的经济增速下调,美国滞涨(zhang)风险不能排(pai)除,三季度经济数(shu)据可能(neng)逐步显现,而IMF等国际(ji)组织也(ye)将全球经济增速下(xia)调,而铜“博士”与全球经济息息相(xiang)关,这也意(yi)味着铜需求增速也有可能出现(xian)下滑;三(san)是,特朗普**主导下全球地缘政治恶化局面未能有(you)效收(shou)缩反而在扩(kuo)散(san),俄乌谈判形成拉锯战,中东局势(shi)正日益混乱,地缘政治(zhi)风险扩散也意味着对全球(qiu)经济产生不利影响(xiang)。国内方面,国(guo)内经济“稳增长”依然(ran)是主旋律(lv),基(ji)建和制造业投资保持韧性(xing),但(dan)地产投资持续拖累,消费者信心偏弱,且抢出口力度开始减弱,因此三季度仍存在着较大压力,此时政策预期及落地(或证伪)可能成为国内品种交易的一部分。
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