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我们(men)认为，多方(fang)面积极因素会在2026年至2027年(nian)叠加，构成牛市的核心区间。近(jin)期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极因(yin)素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总(zong)量(liang)基本面预(yu)期偏弱，结构(gou)性改善还不是牛市(shi)级(ji)别。各类资(zi)金预期依然割裂，关注基(ji)本面趋势的投资(zi)者相对谨慎。短期可能还有博(bo)弈性的指(zhi)数冲高(gao)，2025年(nian)二季度至三季度仍(reng)维持中枢偏高震荡市(shi)判断。

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