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关(guan)注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持(chi)续性。6月10日起,多家头部车企宣布低供应商(shang)支付账期统一缩短到60天以内,有(you)助于缓解车企(qi)“内卷”。虽然2020年以来汽(qi)车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电动乘用车过去(qu)三年间ROE的修复程度最为突出,其(qi)次是汽车电子电气系统、轮胎轮(lun)毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中(zhong)度分歧最近一(yi)次是在2022年开始快速拉大,乘用车行(xing)业集中度趋(qu)稳并体现(xian)出(chu)安全壁垒,零部(bu)件集中度持(chi)续下滑、竞争环境进一(yi)步加剧(ju)。2024年以来乘(cheng)用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩,而零部件板块的开(kai)支持续上行(xing),供需格局进一步变差。此次整车(che)环节向中上游零部(bu)件的让利,对于缓解汽车产(chan)业链(lian)上下游格局的利润分(fen)配和(he)供需压力,意味着积极信号,板块一(yi)度反弹,后续则要观察下半年汽车行(xing)业“反内卷”的举(ju)措落地,预(yu)计会(hui)逐步延(yan)续回暖(nuan)态势。BabyDONTCry出道
关(guan)注汽(qi)车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起,多(duo)家头部车企宣布低供应商支付账期统一(yi)缩短到60天以内,有助于缓解车(che)企“内卷”。虽然2020年以来汽(qi)车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较(jiao)大分歧(qi)。分细分领(ling)域(yu)来看,电(dian)动乘用(yong)车过去三年间ROE的修复程度最为突出,其次(ci)是汽车电子电气系统(tong)、轮胎轮毂。下游整车和(he)中上游(you)零部件板块(kuai)的行业(ye)集中度分歧最近(jin)一次是在2022年开(kai)始快速拉大,乘用车行业集中度(du)趋稳并体现(xian)出安全壁垒,零部件集(ji)中度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩,而零部(bu)件板块的开支持续上(shang)行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利,对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配(pei)和供需压力,意味着积(ji)极信号(hao),板块一度(du)反弹,后续则要观察下半年汽车(che)行业“反内卷”的举措落地,预计会逐(zhu)步(bu)延续回暖态势。
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